گمانه سه کاهش بهره تا 2026؛ مسیر دلار زیر سایه سیاست‌های کاخ سفید
به گزارش مالی3، جفت‌ارز EUR/USD که طی ۳ روز گذشته روندی افزایشی داشت، در معاملات آسیایی روز جمعه از اوج 1.1590 عقب نشست و وارد فاز اصلاحی کوتاه شد. این کاهش، در شرایطی رخ می‌دهد که قدرت گرین‌بک (USD) در سطح کلان زیر فشار انتظارات سیاستی بازار قرار گرفته و روایت «رالی ادامه‌دار دلار» را موقتاً تضعیف کرده است.
شرط‌بندی بهره و تاثیر فدرال رزرو
بازارهای پولی اکنون کاهش 25bps نرخ بهره فدرال رزرو در نشست دسامبر را بیش از قبل محتمل می‌دانند؛ سیگنالی که می‌تواند ارزش دلار را در برابر ارزهای امن جهانی محدودتر کند. داده‌های CME FedWatch نیز حاکی از آن هستند که نگاه بازار نسبت به کاهش بهره در نشست آتی تقویت شده و این گمانه‌ها فضای احتیاط را در معاملات دلار سنگین‌تر کرده است.
تحلیل‌های کلان نشان می‌دهند که بازار تا پایان ۲۰۲۶ احتمال سه کاهش بهره دیگر توسط فدرال رزرو را قیمت‌گذاری کرده است، که می‌تواند:
-
جذابیت بازدهی دلار را نسبت به دارایی‌های بدون ریسک کاهش دهد
-
جریان سرمایه را به سمت سایر ارزها و دارایی‌های امن هل دهد
-
و همبستگی کوتاه‌مدت EUR/USD را به سود یورو تقویت کند
موضع ECB؛ نرخ بهره ثابت ماند
پس از جلسه اخیر بانک مرکزی اروپا (ECB)، مشخص شد که:
-
شورای حاکم ECB نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشته
-
دلیل این تصمیم ابهام در داده‌ها و نگرانی از شتاب ریسک در اروپا اعلام شده
-
و سیاست‌گذاران باور دارند که وضعیت تورم و رشد به اهداف تعیین‌شده نزدیک شده و فعلاً مداخله کاهش بهره ضروری نیست
این رویکرد، باعث شده که یورو به‌عنوان ارز امن ثانویه بازار در کنار ثبات پولی، مسیر احتیاطی اما پایدار داشته باشد.
فشار سیاستی کاخ سفید بر روایت دلار
در سوی دیگر، گزارش‌ها نشان می‌دهند که کوین حسِت (Kevin Hasset)، نامزد ترجیحی برای ریاست شورای اقتصاد ملی کاخ سفید، با حمایت و ترجیح دونالد ترامپ در حال برنامه‌ریزی برای مداخله جهت کاهش نرخ بهره و تسهیل بیشتر سیاست‌های پولی آمریکا است؛ اقدامی که می‌تواند روایت «انتظارات نزولی برای دلار» را در ماه‌های آینده تقویت کند.
ساختار ارز یورو و حجم معاملات جهانی
در بخش تکمیلی گزارش، یادآوری شده که:
-
یورو ارز رسمی منطقه یورو و مورد استفاده در ۲۰ کشور اتحادیه اروپاست
-
این ارز دومین ارز پر معامله دنیا بعد از دلار است
-
و در سال ۲۰۲۲ بیش از ۳۱٪ از کل تراکنش‌های فارکس را شامل شده است.
-
گردش مالی روزانه یورو بیش از 2.2 تریلیون دلار تخمین زده شده
-
و EUR/USD همچنان پرمعامله‌ترین جفت‌ارز جهان با سهم 30% از کل معاملات است، پس از آن جفت‌های EUR/JPY (4%)، EUR/GBP (3%) و EUR/AUD (2%) قرار دارند.
توصیه پایانی به بازار
تحلیلگران تاکید دارند که بازارهای ارز بسیار پویا هستند و هرگونه پیش‌بینی کوتاه‌مدت برای دلار یا EUR/USD:
-
باید با موضع‌های بانک‌های مرکزی
-
جریان نقدينگی نهادی
-
قيمت کالاهایی مثل نفت و طلا
-
و داده‌های اشتغال و تورم اروپا و آمریکا
هماهنگ ارزیابی شود.
جفت‌ارز EUR/USD پس از ثبت ۳ روزه افزایش، با یک اصلاح کوتاه روبه‌رو شد، اما فشار بهره و سیاست‌های پولی آتی می‌تواند ثبات دلار را بیش از قبل به چالش بکشد.
بازار اکنون چشم‌انتظار نشست دسامبر فدرال رزرو و داده‌های کلان اقتصادی اروپاست؛ داده‌هایی که می‌توانند فاز بعدی قیمت را مشخص کنند.
نظرات کاربران