چرا پوزیشن های فیوچرز ممکن است با قیمت مارک متفاوتی بسته شوند؟
در معاملات فیوچرز ممکن است قیمت بسته شدن یک پوزیشن با قیمتی که روی نمودار میبینید متفاوت باشد. دلیل اصلی این اتفاق، تفاوت بین قیمت آخرین معامله (Last Price) و قیمت مارک (Mark Price) است. صرافیها برای جلوگیری از لیکویید شدن غیرضروری در اثر نوسانات شدید یا دست کاری قیمت، از قیمت مارک برای ارزیابی ریسک و فعال کردن فرایند لیکوییدیشن استفاده میکنند. اگر هنوز در صرافی Toobit ثبت نام نکرده اید از طریق لینک زیر ثبت نام کنید و 400 دلار بونوس دریافت کنید
لینک ثبت نام صرافی Toobit با 400 دلار پاداش
قیمت مارک در معاملات فیوچرز چیست؟
قیمت مارک یک قیمت مرجع است که صرافی از آن برای تخمین ارزش منصفانه قرارداد استفاده میکند. این قیمت لزوما همان قیمتی نیست که آخرین معامله فیوچرز با آن انجام شده است.
برای محاسبه Mark Price، صرافیها از اطلاعات بازار اسپات، قیمت شاخص، وضعیت قرارداد و در برخی قراردادها نرخ تامین مالی استفاده میکنند. برای مثال، در Toobit قیمت مارک قراردادهای پرپچوال USDⓈ-M با استفاده از سه مقدار زیر محاسبه میشود:
- قیمت محاسبهشده بر اساس Index Price و Funding Rate
- قیمت محاسبهشده بر اساس Index Price
- وضعیت دفتر سفارشات فیوچرز
سپس میانه این سه مقدار بهعنوان قیمت مارک نهایی تعیین میشود و هر ثانیه بهروزرسانی میشود.»
بنابراین قیمت مارک را باید یک قیمت مرجع برای سنجش ارزش و ریسک پوزیشن در نظر گرفت، نه لزوما قیمتی که میتوانید در بازار با آن سفارش خرید یا فروش انجام دهید؛ پیشنهاد میکنیم برای ورود به بازارهای فیوچرز و معامله کردن، ابتدا برای ثبتنام در توبیت (Toobit) اقدام کنید.
تفاوت Mark Price و Last Price چیست؟
برای درک علت بسته شدن پوزیشن با قیمت متفاوت، ابتدا باید این دو قیمت را از هم جدا کنید.
- آخرین قیمت (Last Price): همان آخرین قیمتی است که یک معامله در بازار فیوچرز با آن انجام شده است. این قیمت مستقیما از معاملات انجامشده در دفتر سفارشات به دست میآید و میتواند در زمان نوسانات شدید، خیلی سریع تغییر کند.
- قیمت مارک (Mark Price): یک قیمت مرجع برای ارزشگذاری قرارداد است. این قیمت با استفاده از دادههای مختلف بازار محاسبه میشود تا یک معامله یا سفارش بزرگ نتواند بهتنهایی باعث تغییر شدید قیمت مرجع شود.
چرا پوزیشن با قیمت مارک بسته میشود؟
مهمترین دلیل این است که صرافی نمیخواهد یک نوسان لحظهای در بازار فیوچرز باعث لیکوییدشدن پوزیشن شود. فرض کنید قیمت یک دارایی در بازار اسپات تقریبا ثابت است، اما بهدلیل کم شدن نقدینگی در دفتر سفارشات یک صرافی، یک معامله بزرگ قیمت فیوچرز را برای چند ثانیه بهشدت پایین میآورد.
اگر سیستم فقط Last Price را برای لیکوییدیشن در نظر بگیرد، ممکن است تعداد زیادی از پوزیشنهای لانگ بدون اینکه قیمت واقعی بازار به آن سطح رسیده باشد، لیکویید شوند.
آیا لیکوییدشدن همیشه دقیقا روی قیمت نمایش دادهشده اتفاق میفتد؟
خیر، این یکی از مهمترین نکاتی است که معاملهگران فیوچرز باید بدانند. قیمت لیکوییدیشن که در صفحه پوزیشن نمایش داده میشود، یک سطح محاسباتی است. وقتی Mark Price به این سطح برسد، فرایند لیکوییدیشن آغاز میشود. اما در بازار بسیار سریع، قیمت مارک ممکن است در فاصله کوتاهی از یک سطح به سطح دیگری حرکت کند.
برای مثال:
فرض کنید قیمت لیکوییدیشن یک پوزیشن شورت 100 هزار دلار باشد. اگر قیمت مارک در چند لحظه از 99,950 دلار به 100,100 دلار جهش کند، ممکن است فرایند لیکوییدیشن در سطحی بالاتر از عدد اولیه نمایش دادهشده انجام شود.
چرا قیمت روی نمودار به قیمت لیکوییدیشن نرسیده ولی پوزیشن بسته شده است؟
این سوال یکی از رایجترین ابهامها در معاملات فیوچرز است. دلیل آن معمولا این است که نمودار روی Last Price تنظیم شده، اما سیستم لیکوییدیشن از قیمت مارک استفاده میکند.
برای مثال، فرض کنید:
- قیمت لیکوییدیشن لانگ: 90,000 دلار
- آخرین قیمت: 90,500 دلار
- قیمت مارک: 89,950 دلار
در این شرایط ممکن است روی نمودار عادی هنوز قیمت 90 هزار دلار را لمس نکرده باشید، اما قیمت مارک به زیر قیمت لیکوییدیشن رسیده باشد. در نتیجه پوزیشن میتواند وارد فرایند لیکوییدیشن شود.
با دانلود توبیت (Toobit) روی گوشی همراه میتوانید از تغییرات قیمت ارزهای دیجیتال در بازار فیوچرز در هر زمان مطلع شوید.
چرا Mark Price و Last Price از هم فاصله میگیرند؟
تفاوت این دو قیمت همیشه نشانه مشکل در صرافی نیست. ساختار محاسبه آنها متفاوت است. مهمترین عوامل ایجاد اختلاف عبارتند از:
نوسان شدید بازار
در زمان انتشار اخبار مهم یا حرکت ناگهانی قیمت، معاملات فیوچرز ممکن است با سرعت زیادی انجام شوند. در این شرایط Last Price میتواند خیلی سریع تغییر کند، درحالیکه Mark Price از مجموعهای از دادههای مرجع استفاده میکند.
تفاوت عرضه و تقاضا
بازار فیوچرز دفتر سفارشات جداگانهای دارد. بنابراین فشار خرید یا فروش در این بازار میتواند باعث شود قیمت آخرین معامله برای مدتی با قیمت مرجع فاصله داشته باشد.
نقدینگی پایین
در قراردادهایی که حجم معاملات پایینتری دارند، چند سفارش بزرگ میتوانند تاثیر بیشتری روی قیمت آخرین معامله بگذارند. استفاده از قیمت مارک کمک میکند چنین حرکات کوتاهمدتی مستقیما مبنای لیکوییدیشن قرار نگیرند.
نرخ تامین مالی
Funding Rate یکی از عواملی است که در برخی سازوکارهای محاسبه قیمت مارک نقش دارد. روش دقیق استفاده از آن به صرافی و نوع قرارداد بستگی دارد. ب
آیا Mark Price روی سود و زیان پوزیشن هم تاثیر دارد؟
بله، اما باید بین سود و زیان تحققنیافته و سود یا زیان نهایی پس از بسته شدن پوزیشن تفاوت بگذارید؛ بنابراین ممکن است بلافاصله بعد از باز کردن یک پوزیشن، سود یا زیان شناور متفاوتی روی صفحه ببینید، حتی اگر قیمت آخرین معامله تغییر زیادی نکرده باشد.
این عدد تا زمانی که پوزیشن بسته نشده، سود یا زیان نهایی محسوب نمیشود؛ به همین دلیل اگر بعد از بازکردن پوزیشن، قیمت مارک با قیمت آخرین معامله فاصله داشته باشد، ممکن است PnL شناور شما نیز با چیزی که از روی قیمت نمودار انتظار دارید کمی متفاوت باشد.
چگونه از لیکوییدشدن پوزیشن بهدلیل Mark Price جلوگیری کنیم؟
هیچ روشی نمیتواند ریسک لیکوییدیشن را کاملا از بین ببرد، اما میتوان آن را کاهش داد.
اهرم پایینتر استفاده کنید
اهرم بالا باعث میشود فاصله بین قیمت ورود و قیمت لیکوییدیشن کمتر شود. در نتیجه یک حرکت نسبتا کوچک بازار میتواند پوزیشن را به محدوده خطر برساند.
فاصله قیمت مارک تا لیکوییدیشن را بررسی کنید
فقط به Last Price نگاه نکنید. هنگام معامله، Mark Price و فاصله آن تا قیمت لیکوییدیشن را نیز بررسی کنید.
استاپلاس را قبل از محدوده لیکوییدیشن قرار دهید
استاپلاس باید بخشی از برنامه مدیریت ریسک باشد، نه اینکه دقیقا نزدیک قیمت لیکوییدیشن قرار بگیرد. فاصله بسیار کم میتواند باعث شود نوسانات کوتاهمدت سفارش را فعال کنند یا حتی قبل از اجرای آن، پوزیشن وارد محدوده لیکوییدیشن شود.
در بازارهای کمنقدینگی محتاطتر باشید
قراردادهایی که نقدینگی کمتری دارند، ممکن است در شرایط خاص نوسان بیشتری تجربه کنند. استفاده از حجم پوزیشن منطقی و اهرم پایینتر در چنین شرایطی اهمیت بیشتری دارد.
نوع قیمت فعالسازی سفارش را بررسی کنید
قبل از بازکردن پوزیشن، بررسی کنید Stop Loss و سایر سفارشهای شرطی بر اساس کدام قیمت فعال میشوند. این تنظیم در شرایط نوسانی میتواند تفاوت مهمی ایجاد کند.
آیا تفاوت Mark Price و Last Price به معنی دستکاری قیمت است؟
خیر، صرف مشاهده اختلاف بین این دو قیمت به معنی دست کاری نیست. این دو قیمت از ابتدا برای کاربردهای متفاوت طراحی شدهاند. Last Price نتیجه آخرین معامله در بازار فیوچرز است، اما Mark Price یک قیمت مرجع است که با استفاده از دادههای مختلف بازار محاسبه میشود. در بازار پرنوسان، اختلاف موقت بین آنها کاملا ممکن است.
نکته مهم:
اگر اختلاف قیمت بسیار غیرعادی باشد، باید شرایط بازار، نقدینگی قرارداد، شاخص قیمت و روش محاسبه Mark Price همان صرافی را بررسی کرد.
هنگام معامله فیوچرز به کدام قیمت نگاه کنیم؟
ابتدا برای ورود به توبیت (Toobit) اقدام کنید. سپس بیایید در ادامه به این موضوع میپردازیم که باید به کدام قیمت نگاه کنیم:
- اگر میخواهید بدانید آخرین معامله بازار با چه قیمتی انجام شده است، آخرین قیمت اهمیت دارد.
- اگر میخواهید ریسک لیکوییدیشن و وضعیت PnL شناور را بررسی کنید، قیمت مارک اهمیت بیشتری دارد.
- اگر هم میخواهید Stop Loss تنظیم کنید، باید ببینید صرافی برای سفارش شما چه قیمتهایی را بهعنوان Trigger Price ارائه میدهد.
در واقع معاملهگر فیوچرز نباید فقط یک عدد را روی نمودار دنبال کند. بهتر است حداقل سه مورد از جمله قیمت آخرین معامله، قیمت مارک و قیمت لیکوییدیشن را همزمان در نظر بگیرد.
جمعبندی
بسته شدن پوزیشن فیوچرز با قیمتی متفاوت از قیمت مشاهدهشده روی نمودار، معمولا به تفاوت Last Price و Mark Price مربوط میشود. قیمت آخرین معامله مستقیما از معاملات بازار فیوچرز به دست میآید، اما قیمت مارک یک معیار مرجع است که برای ارزیابی ارزش پوزیشن، محاسبه PnL شناور و فعال شدن لیکوییدیشن استفاده میشود.
به همین دلیل ممکن است روی نمودار به نظر برسد قیمت به سطح لیکوییدیشن نرسیده، اما Mark Price از آن عبور کرده باشد و پوزیشن بسته شود. برای کاهش این ریسک، باید علاوه بر Last Price، قیمت مارک، فاصله تا لیکوییدیشن، اهرم، اندازه پوزیشن و تنظیمات Stop Loss را نیز بررسی کرد.
سوالات متداول
آیا پوزیشن فیوچرز با Last Price لیکویید میشود؟
خیر، در صرافیهایی مانند Binance و Bybit، لیکوییدیشن بر اساس Mark Price انجام میشود.
آیا Mark Price همان قیمت واقعی بازار است؟
خیر، Mark Price یک قیمت مرجع برای ارزشگذاری و مدیریت ریسک است و لزوما قیمت اجرای معامله نیست.
آیا قیمت مارک روی سود و زیان تاثیر دارد؟
بله، در صرافیهای مختلف از Mark Price برای محاسبه سود و زیان تحققنیافته استفاده میشود.
خیلی بده که لیکویید بر اساس مارکت پرایس هست