روند قیمت بیت کوین و سهام شرکت استراتژی با تأخیر و اختلاف چشمگیری همراه است.
به گزارش مالی3، از ابتدای ماه جاری، واگرایی قابل توجهی بین عملکرد بیت کوین و سهام شرکت استراتژی بیت کوین (MSTR) به وجود آمده است. در حالی که بیت کوین حدود ۱۳ درصد رشد کرده و به سطح قیمتی ۱۱۰ هزار دلار نزدیک شده است، سهام MSTR در همین بازه زمانی حدود ۳ درصد کاهش یافته و در حوالی قیمت ۳۷۲ دلار معامله می‌شود.
این فاصله در عملکرد از اواسط ماه مه برجسته‌تر شده و باعث به وجود آمدن سوالاتی درباره نگرش بازار نسبت به این شرکت شده است. شرکتی که به عنوان پیشگام در استراتژی‌های خزانه‌داری بیت کوین برای شرکت‌ها شناخته می‌شود، با وجود نقش کلیدی در این حوزه، در بازتاب افزایش اخیر قیمت بیت کوین ناکام مانده است.
یکی از دلایل اصلی این موضوع افزایش تعداد شرکت‌های دولتی است که رویکردهای مشابه را برای نگهداری بیت کوین در ترازنامه خود اتخاذ کرده‌اند. براساس داده‌های سایت Bitcointreasuries.net، بیش از ۱۱۳ شرکت دولتی در جهان اکنون بیت کوین را در دارایی‌های خود دارند و در ۳۰ روز گذشته ۱۱ شرکت جدید به این جمع اضافه شده‌اند.
اگرچه بسیاری از این شرکت‌ها از استراتژی مشابهی پیروی می‌کنند، اما ارزش بازار شرکت استراتژی نسبت به دارایی‌های بیت کوین آن که با شاخص ارزش خالص دارایی (MNAV) اندازه‌گیری می‌شود، کاهش یافته است. این شاخص به حدود ۱.۸ رسیده که یکی از پایین‌ترین سطوح در سال گذشته محسوب می‌شود.
MNAV با تقسیم ارزش کل شرکت (EV) بر ارزش بازار دارایی‌های بیت کوین آن محاسبه می‌شود. این ارزش کل شامل ارزش بازار فعلی، بدهی‌های قابل تبدیل و سهام ترجیحی است که پس از کسر نقدینگی شرکت به دست می‌آید.
کاهش MNAV توانایی شرکت برای صدور سهام جدید بدون رقیق کردن سهامداران فعلی را محدود می‌کند، هرچند که هنوز بالاتر از یک است و مزیت‌هایی را حفظ می‌کند.
در همین حال، خرید ۴،۰۲۰ بیت کوین اخیر توسط شرکت استراتژی، کوچک‌ترین خرید این شرکت از اوایل ماه مه محسوب می‌شود و نشان‌دهنده تغییر مهمی در ساختار سرمایه‌گذاری آن است. این خرید، علاوه بر سهام عادی، از طریق اوراق بهادار ترجیحی نیز تامین مالی شده است؛ به طوری که ۸۱.۷ درصد از سهام مشترک، ۱۵.۹ درصد از سهام ترجیحی STRK و ۲.۴ درصد از سهام ترجیحی STR تشکیل شده است.
این تنوع در تامین مالی نشان می‌دهد که شرکت در تلاش است تا با استفاده از ابزارهای مالی جایگزین، از رقیق شدن سهامداران جلوگیری کند و سرمایه خود را بهینه‌سازی کند، خصوصاً در شرایطی که MNAV تحت فشار قرار دارد.
نظرات کاربران