نقدینگی بازار رمزارزها به ۵۶۰ میلیارد دلار رسید
به گزارش مالی3، میزان نقدینگی در بازار رمزارزها طی ۱۸ ماه گذشته با رشد چشمگیر از حدود ۱۸۰ میلیارد دلار به ۵۶۰ میلیارد دلار رسیده است. با این حال، کارشناسان هشدار می‌دهند که با وجود این افزایش، بازار در حال حاضر در مرحله رکود و توقف رشد قرار دارد و جریان سرمایه تازه‌ای به آن وارد نمی‌شود.
نقدینگی در بازار کریپتو نشان‌دهنده آمادگی برای خرید و فروش دارایی‌های دیجیتال است و نقشی کلیدی در تعیین عمق بازار و نوسانات قیمتی دارد. بر اساس گزارش جدید شرکت Wintermute، افزایش اخیر نقدینگی بیشتر ناشی از چرخش داخلی سرمایه بین دارایی‌های مختلف دیجیتال بوده و نه ورود سرمایه خارجی جدید. این شرکت می‌گوید که بازار در حال حاضر در یک وضعیت چرخشی قرار دارد که پول فقط میان بیت‌کوین، اتریوم و آلت‌کوین‌ها جابه‌جا می‌شود، بدون آنکه رشد واقعی در حجم سرمایه رخ دهد.
رشد سریع نقدینگی تا سال ۲۰۲۵؛ اما کاهش ورود پول تازه
در ابتدای سال ۲۰۲۴، حجم نقدینگی کل بازار رمزارزها حدود ۱۸۰ میلیارد دلار بود که تا نوامبر ۲۰۲۵ به ۵۶۰ میلیارد دلار افزایش یافت. بخش عمده این نقدینگی از سه منبع اصلی تأمین شده است: استیبل‌کوین‌ها، صندوق‌های ETF و خزانه‌های دارایی دیجیتال (DAT).
با وجود رشد سه‌برابری در این دوره، از سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ به بعد، رشد نقدینگی تقریباً متوقف شده است. طبق داده‌های Wintermute، میزان میانگین ارزش ETFها و DATها در سه‌ماهه سپتامبر ثابت مانده و این نشان می‌دهد که ورودی جدیدی از سرمایه خارجی به بازار صورت نگرفته است.
به گفته تحلیلگران، پولی که در بازار در گردش است، در واقع از خود اکوسیستم کریپتو می‌آید و نه از سرمایه‌گذاران تازه. این موضوع باعث شده که رشد بازار به حالت اینرسی و رکود درآید و رالی‌های قیمتی نیز کوتاه‌تر و کم‌عمق‌تر شوند.
عوامل رکود نقدینگی در بازار کریپتو
گزارش Wintermute تأکید دارد که یکی از دلایل اصلی کاهش جریان سرمایه، افزایش نرخ بهره و ثبات نقدینگی جهانی است. با توجه به کاهش سرعت تورم و سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه‌تر در کشورهای توسعه‌یافته، سرمایه‌گذاران نهادی ترجیح می‌دهند وجوه خود را در ابزارهای مالی سنتی با بازدهی بدون ریسک نگه دارند تا دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها.
در همین راستا، افزایش نرخ بهره SOFR در ایالات متحده نیز به‌عنوان یکی از دلایل اصلی کاهش تمایل سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار دارایی‌های دیجیتال عنوان شده است. Wintermute این شرایط را «اینرسی سرمایه» توصیف کرده است؛ وضعیتی که در آن نقدینگی درون بازار در حال گردش است، اما رشد خالصی ایجاد نمی‌کند.
ساختار نقدینگی کریپتو چگونه شکل می‌گیرد
به گفته Wintermute، سه مسیر اصلی ورود سرمایه به اکوسیستم رمزارزها وجود دارد:
-
استیبل‌کوین‌ها: که به عنوان معادل دیجیتال ارزهای فیات عمل کرده و نقش وثیقه اصلی در معاملات و بازارهای DeFi را دارند.
-
ETFها: که راه دسترسی نهادهای مالی سنتی به دارایی‌های دیجیتال مانند بیت‌کوین و اتریوم را فراهم می‌کنند.
-
خزانه‌های دارایی دیجیتال (DAT): که دارایی‌های واقعی را توکنیزه کرده و با اکوسیستم دیفای ادغام می‌کنند.
این سه منبع به‌صورت متقابل به یکدیگر وابسته‌اند و کاهش فعالیت در یکی، تأثیر مستقیمی بر کل نقدینگی بازار می‌گذارد. Wintermute اعلام کرده است که در ماه‌های اخیر، هر سه کانال با کاهش فعالیت و افت جریان ورودی مواجه شده‌اند.
چشم‌انداز آینده: چه چیزی می‌تواند دوباره رشد نقدینگی را فعال کند؟
کارشناسان معتقدند که برای احیای رشد نقدینگی، باید سرمایه جدید از منابع خارجی وارد بازار شود. این ورود می‌تواند از سه مسیر انجام شود: انتشار استیبل‌کوین‌های بیشتر، افزایش سرمایه ورودی به صندوق‌های ETF، یا گسترش پروژه‌های نوآورانه مانند DATها.
تا آن زمان، به گفته Wintermute، بازار کریپتو در مرحله‌ای از بازیافت داخلی سرمایه قرار دارد که در آن جریان پول بیشتر میان دارایی‌های دیجیتال موجود در حرکت است. با این حال، بهبود شرایط جهانی و بازگشت سیاست‌های پولی انبساطی می‌تواند در آینده باعث افزایش دوباره سرمایه‌گذاری نهادی و رشد پایدار بازار رمزارزها شود.
نظرات کاربران