حرکت جدید در ساختار ETFهای بیت‌کوین؛ مدل «در نوع» جایگزین پول نقد می‌شود
به گزارش مالی3، صنعت ETFهای بیت‌کوین وارد مرحله‌ای حیاتی شده است. پنج ارائه‌دهنده بزرگ از جمله Fidelity، Ark 21Shares و VanEck پیشنهادهایی را برای تغییر ساختار ETFهای بیت‌کوین و اتریوم از مدل «فقط پول نقد» به مدل ایجاد و بازخرید در نوع ارائه داده‌اند. این تغییر می‌تواند نحوه عملکرد این ابزارها را متحول کرده و آن‌ها را به استانداردهای جهانی نزدیک‌تر کند.
چرا مدل «در نوع» اهمیت دارد؟
در مدل فعلی، تمام فرآیندهای ایجاد و بازخرید ETF با تسویه پولی انجام می‌شود، که هزینه‌های اضافی، تأخیر و فاصله قیمتی با بازار واقعی بیت‌کوین ایجاد می‌کند. در مقابل، مدل جدید اجازه می‌دهد دارایی‌های رمزنگاری به‌طور مستقیم میان صادرکنندگان و شرکت‌کنندگان مجاز جابه‌جا شود. مزایای کلیدی این ساختار:
- کاهش هزینه‌های معاملاتی و بهبود نقدینگی
- کارایی مالیاتی بهتر با جلوگیری از ایجاد سود سرمایه غیرضروری
- همگرایی قیمت ETF با قیمت لحظه‌ای بیت‌کوین از طریق داوری مؤثر
موضع جدید SEC؛ انعطاف‌پذیری بیشتر
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) اخیراً با انتشار یک چارچوب ۱۲ صفحه‌ای، رویکرد شفاف‌تری نسبت به ETFهای رمزنگاری نشان داده است. این سند سه حوزه کلیدی افشاگری، حضانت و مدیریت ریسک را پوشش می‌دهد و فرآیند تأیید محصولات جدید را تا ۷۵ روز کوتاه‌تر می‌کند.
تحلیلگران از جمله جیمز سیفارت (Bloomberg) این تغییرات را نشانه‌ای از همگرایی تدریجی استانداردها میان SEC و صنعت می‌دانند.
تأثیر این تغییر بر بازار
اگر این اصلاحات تصویب شود:
- ETFهای بیت‌کوین آمریکا مشابه نسخه‌های بین‌المللی عمل خواهند کرد.
- هزینه‌های داوری کاهش یافته و ردیابی قیمت دقیق‌تر می‌شود.
- پذیرش نهادی تسریع خواهد شد، چرا که مدل جدید با سیستم‌های مالی سنتی سازگارتر است.
در سطح کلان، این تغییر نشان‌دهنده بلوغ زیرساخت‌های حضانتی و انطباقی برای دارایی‌های دیجیتال است و می‌تواند راه ورود سرمایه بزرگ به کریپتو را هموار کند.
نظرات کاربران