کاهش شدید قیمت BTC و ETH؛ داده‌های زنجیره‌ای نشانه‌های اصلاح عمیق را تأیید می‌کنند

به گزارش مالی3، در حالی که اصلاحیه EIP-5059 بخش‌هایی از چالش‌های شبکه اتریوم را کاهش داد، تحلیل‌های جدید نشان می‌دهد عامل اصلی نوسانات اخیر بازار، نه مشکلات اتریوم بلکه موج وحشت و فروش گسترده در بیت‌کوین بوده است. بررسی داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهد افت شدید BTC آغازگر این روند نزولی گسترده بوده است.

سقوط قیمت بیت‌کوین از ۱۰۷ هزار به ۸۱ هزار دلار

بیت‌کوین در تاریخ ۱۱ نوامبر با قیمت حدود ۱۰۷ هزار دلار معامله می‌شد، اما تنها طی ده روز به محدوده ۸۱ هزار دلار سقوط کرد؛ کاهشی که موجب نگرانی سرمایه‌گذاران خرد و نهادی شد و نشانه‌هایی از یک چرخه فشار فروش گسترده را آشکار کرد.

داده‌های زنجیره‌ای جدید تأیید می‌کند که این سقوط، پیش از هر چیز از «وحشت بیت‌کوین» نشأت گرفته و اتریوم نقشی در آغاز این روند نداشته است.

مقایسه عملکرد BTC و ETH طی دو ماه گذشته

براساس تحلیل XWIN Research Japan، بازار در ماه‌های اکتبر و نوامبر شاهد دو روند متفاوت بوده است:

بیت‌کوین: کاهش ۷۰ درصدی نسبت به اوج قیمتی
اتریوم: رشد ۶۰ درصدی نسبت به کف قیمتی

به طور تاریخی، سقوط ۳۰ درصدی بیت‌کوین معمولاً اثر ۴۰ تا ۵۰ درصدی بر قیمت اتریوم دارد. اما این‌بار واکنش اتریوم بسیار آرام‌تر بوده و نشان می‌دهد ETH برخلاف انتظار، در برابر فشار بازار مقاومت بیشتری داشته است.

تأثیر به‌روزرسانی‌ها بر ساختار عرضه اتریوم

دو عامل اصلی در پایداری نسبی اتریوم نقش داشته‌اند:

ادغام (Merge) و انتقال به اثبات سهام
EIP-1559 و سازوکار سوزاندن کارمزدها

این دو عامل عرضه در گردش اتریوم را کاهش داده و در دوره‌های پرترافیک، فشار فروش را محدود کرده‌اند. اگرچه این موضوع باعث کاهش نقدینگی ETH در زمان‌های اضطراب بازار شده، اما هم‌زمان فشار فروش مستقیم را نیز پایین آورده است.

رفتار قیمتی BTC و ETH در ۲۱ نوامبر

در روز ۲۱ نوامبر، بیت‌کوین نوسان شدیدی را تجربه کرد:

سقوط به ۸۱ هزار دلار
بازگشت به ۸۴ هزار دلار
تثبیت در محدوده ۸۸ هزار دلار

این حرکات هم‌زمان با گزارش ۲ میلیارد دلار لیکوییدیشن در بازار بوده است.

اکنون:

بیت‌کوین در محدوده ۸۶ هزار دلار
- افت ۱۰٪ هفتگی
- افت ۱۹٪ دو هفته گذشته
- افت ۲۳٪ ماه گذشته
اتریوم در محدوده ۲۸۰۰ دلار
- افت ۱۲٪ هفتگی
- افت ۲۲٪ دو هفته گذشته
- افت ۲۹٪ ماه گذشته

تحلیلگران معتقدند با وجود بزرگی اصلاح اخیر، شدت آن نسبت به دوره‌های تاریخی کمتر بوده و بازار امکان بازگشت تدریجی را دارد.

نسبت MVRV بیت‌کوین وارد منطقه اصلاح عمیق شد

نسبت MVRV که شاخص مهمی در تحلیل ارزش‌گذاری بیت‌کوین است، از ابتدای سال ۲۰۲۵ از محدوده ۲.۵ به ۱.۵ رسیده است.
این سطح معمولاً نشان‌دهنده ورود بازار به مراحل میانی چرخه‌های اصلاحی است، نه فازهای اوج یا کف قیمتی.

نگرانی‌ها درباره اتریوم: «اهرم بالا، عرضه کم»

طبق داده‌های CryptoOnchain، نسبت اهرم در معاملات اتریوم در صرافی بایننس به حدود ۰.۵۶۲ رسیده است؛ رقمی که باوجود کاهش قیمت از ۴۲۰۰ تا ۲۸۰۰ دلار همچنان بالا باقی مانده است.

این موضوع نشان می‌دهد معامله‌گران با وجود روند نزولی، همچنان از ابزارهای اهرمی استفاده می‌کنند؛ رفتاری که در صورت افت بیشتر می‌تواند به موج جدیدی از انحلال‌ها منجر شود.

بازار «گورخر»؛ توصیف جدید تحلیلگران از وضعیت کنونی

XWIN Research شرایط فعلی را «بازار گورخر» توصیف کرده است؛ بازاری با نوسانات شدید اما بدون روند مشخص صعودی یا نزولی.
در چنین وضعیتی، داده‌های زنجیره‌ای اهمیت بیشتری پیدا می‌کند زیرا می‌تواند سیگنال واقعی را از میان نویز شدید بازار جدا کند.

جمع‌بندی

تحلیل‌ها نشان می‌دهد:

وحشت اولیه بازار از بیت‌کوین آغاز شده است
اتریوم با وجود فشارها، ثبات نسبی بیشتری از خود نشان داده
اما ساختار اهرمی ETH همچنان یک ریسک بالقوه است
بازار در وضعیت نوسانی و بی‌ثبات قرار دارد

کارشناسان توصیه می‌کنند معامله‌گران در این مرحله به داده‌های زنجیره‌ای و سطح ریسک معاملات اهرمی توجه بیشتری داشته باشند.

بیشتر بخوانید:

کاهش شدید قیمت BTC و ETH؛ داده‌های زنجیره‌ای نشانه‌های اصلاح عمیق را تأیید می‌کنند