خروج بیش از ۱۱۰ میلیارد از نقدینگی کریپتو از کره جنوبی به پلتفرمهای فراساحلی
به گزارش مالی3، گزارشهای تازه نشان میدهد بازار ارزهای دیجیتال کره جنوبی با خروج قابلتوجه نقدینگی و کاهش عمق معاملات مواجه شده است؛ روندی که به گفته تحلیلگران، میتواند ساختار بازار این کشور را در برابر شوکهای قیمتی و سیاسی آسیبپذیرتر کند.
شرکت دادهکاوی بازار Kaiko اعلام کرده است که بیش از ۱۱۰ میلیارد واحد سرمایه از صرافیهای رمزارزی کره جنوبی به سمت پلتفرمهای فراساحلی منتقل شده است. این جابهجایی گسترده باعث خالی شدن دفتر سفارشهای محلی و کاهش محسوس عمق بازار شده است؛ عاملی که اجرای معاملات دقیق و سریع را برای معاملهگران دشوارتر کرده است.
فشار بر زیرساخت صرافیهای داخلی
در حال حاضر، صرافیهای کرهای با حجم بالای معاملات دستوپنجه نرم میکنند. اگرچه این پلتفرمها همچنان قادر به پردازش تعداد زیادی سفارش هستند، اما به گفته تحلیلگران، طراحی آنها از انعطافپذیری کافی برخوردار نیست. این مسئله باعث شده اجرای معاملات کندتر شود و معاملهگران در سطوح قیمتی پرتراکم با دشواریهای بیشتری مواجه شوند.
در این میان، UPbit همچنان بازیگر اصلی بازار محسوب میشود، اما بررسیها نشان میدهد که تمرکز بیش از حد بر نقدینگی، لزوماً به بهبود کارایی منجر نمیشود؛ بهویژه زمانی که هزینههای اجرایی افزایش مییابد.
نقش تیکهای قیمتی بزرگ در کند شدن معاملات
یکی از ویژگیهای بازارهای رمزارزی مبتنی بر وون کره (KRW) در صرافیهایی مانند UPbit و Bithumb، استفاده از تیکهای قیمتی بزرگ است. این سازوکار با هدف کاهش نوسانات سریع و ایجاد ثبات بیشتر طراحی شده، اما در عمل باعث گسترش فاصله خرید و فروش شده و هزینه ورود و خروج از معاملات را افزایش داده است.
در این ساختار، سفارشها در سطوح قیمتی یکسان تجمیع میشوند که اگرچه دید بهتری از عمق بازار میدهد، اما میتواند اجرای سریع معاملات را محدود کند. UPbit بازارهای خود را به سه بخش KRW، BTC و USDT تقسیم کرده و جفتارزهایی مانند XRP/KRW بیشترین حجم معاملات را به خود اختصاص دادهاند.
بر اساس دادههای Kaiko، UPbit تا سال جاری حدود هفتاد درصد از کل حجم معاملات رمزارزی کره جنوبی را در اختیار دارد. پس از آن، Bithumb در رتبه دوم قرار میگیرد و صرافیهایی مانند Coinone و Korbit سهم بهمراتب کمتری دارند. در پایان سال گذشته، بازار عملاً به دو بازیگر اصلی محدود شده بود.
تأثیر شوکهای جهانی و حق بیمه کیمچی
حجم معاملات در بازار کره جنوبی معمولاً در زمان شوکهای جهانی افزایش مییابد؛ از جمله در مقاطعی مانند بازگشت Donald Trump به قدرت یا ریزش شدید بازارهای سهام در ماه اکتبر. با این حال، این افزایشها اغلب پایدار نیستند.
پدیده «حق بیمه کیمچی» نیز نقش مهمی در جابهجایی نقدینگی دارد. زمانی که قیمت Bitcoin در صرافیهای کرهای اختلاف محسوسی با بازارهای جهانی پیدا میکند، معاملهگران از فرصتهای آربیتراژ استفاده کرده و سرمایه را از بازار داخلی خارج میکنند؛ موضوعی که فشار بیشتری بر نقدینگی وارد میکند.
چشمانداز ناپایدار نقدینگی
در دورههایی که قیمت بیتکوین به اوجهای جدید میرسد، عمق بازار بهطور موقت بهبود مییابد و سفارشهای خرید افزایش پیدا میکند. این وضعیت میتواند اجرای معاملات را تسهیل کند، اما تحلیلگران تأکید دارند که این اثر موقتی است و جایگزین اصلاحات ساختاری نمیشود.
به گفته کارشناسان، بازار کریپتو کره جنوبی بهدلیل ترکیب شوکهای سیاسی، نوسانات اقتصادی و تغییرات ناگهانی قوانین، همچنان در معرض ناپایداری نقدینگی قرار دارد. افزایش قیمتها میتواند بهطور مقطعی شرایط را بهبود دهد، اما بدون ارتقای زیرساختها و تعمیق واقعی بازار، خطر تکرار خروج سرمایه و کاهش نقدینگی همچنان پابرجاست.
نظرات کاربران