فدرال رزرو نسبت به خطرات استیبل کوین‌ها هشدار داد
به گزارش مالی3، مقامات ارشد مالی در واشنگتن و وال‌استریت در تلاش‌اند تا با ایجاد زیرساخت‌هایی برای استیبل کوین‌ها، چارچوبی قانونی برای این دارایی‌های دیجیتال پیش از ورود کامل نهادهای نظارتی ایالات متحده فراهم کنند. با این حال، نگرانی‌ها درباره خطرات مالی و نظارتی همچنان ادامه دارد.
مایکل بار، رئیس فدرال رزرو آمریکا، در جریان هفته فین‌تک دی‌سی (Fintech Week DC) در واشنگتن، نسبت به رشد سریع بازار استیبل کوین‌ها هشدار داد. او تأکید کرد که انتشار دو میلیارد دلار عرضه نقدینگی در قالب دارایی‌های پشتوانه‌دار، اگر بدون کنترل کافی انجام شود، می‌تواند سیستم مالی را در معرض خطر قرار دهد.
بار، که پیش‌تر در دولت ترامپ از سمت خود استعفا داده بود، گفت: «استیبل کوین‌ها بخشی از فرآیند بانک‌زدایی هستند و می‌توانند تنظیم‌کنندگان بانکی را برای فاصله گرفتن از ساختار سنتی بانک‌ها تحریک کنند.» او همچنین اشاره کرد که فدرال رزرو در حال بازنگری سیاست‌های محدودکننده‌ای است که پیش‌تر برای دارایی‌های دیجیتال وضع شده بود.
نگرانی فدرال رزرو از “تکرار تاریخ پول خصوصی”
هفت عضو از هیئت مدیره فدرال رزرو در بیانیه‌ای رسمی به نهادهای قانون‌گذار هشدار دادند که «ایجاد پول خصوصی با قوانین ناکافی» می‌تواند یادآور اشتباهات تاریخی باشد. آن‌ها به تجربه صندوق‌های بازار پول آمریکا اشاره کردند که در بحران مالی سال ۲۰۰۸ با افت ارزش هر سهم به کمتر از یک دلار روبه‌رو شدند — رخدادی که بعدها در دوران همه‌گیری کووید-۱۹ نیز فشار مشابهی بر این صندوق‌ها وارد کرد.
قانون GENIUS و بلاتکلیفی بازار استیبل کوین‌ها
اگرچه قانون هدایت و نوآوری ملی برای استیبل کوین‌ها (GENIUS) در ایالات متحده به تصویب رسیده است، اما هنوز مقررات اجرایی آن از سوی تنظیم‌کنندگان بانکی تدوین نشده است. همین موضوع باعث شده بازار استیبل کوین‌ها در حالت بلاتکلیفی باقی بماند و استفاده از آن‌ها در خاک آمریکا از نظر قانونی مبهم باشد.
در این میان، تتر (Tether) به عنوان بزرگ‌ترین صادرکننده استیبل کوین در جهان، همچنان خارج از چارچوب نظارتی ایالات متحده فعالیت می‌کند، اگرچه مقامات این شرکت اعلام کرده‌اند که برای ورود به بازار آمریکا آماده‌اند. در مقابل، شرکت Circle، ناشر استیبل کوین USDC، از پیشرفت در تدوین مقررات استقبال کرده و اعلام کرده است:
«کارهای زیادی باید برای شفاف‌سازی قوانین انجام شود، اما ما خواهان محیطی مطمئن و شفاف هستیم.»
خطرات ذخایر بیمه‌نشده و بحران بانکی 2023
سپرده‌های بیمه‌نشده که توسط قانون GENIUS به عنوان ذخایر احتمالی برای ناشران استیبل کوین در نظر گرفته شده‌اند، در مارس ۲۰۲۳ یکی از عوامل اصلی فشار بانکی شناخته شدند. در همان سال، بحران مالی ناشی از ورشکستگی بانک سیلیکون ولی موجب شد شرکت Circle که حدود ۸٪ از ذخایر خود را در آن بانک سرمایه‌گذاری کرده بود، به طور موقت ارزش استیبل کوین USDC را از دست بدهد. این اتفاق یادآور فروپاشی UST Terra در سال ۲۰۲۲ بود.
مایکل بار تأکید کرد که ناشران استیبل کوین معمولاً سود حاصل از دارایی‌های ذخیره را برای خود حفظ می‌کنند و همین امر انگیزه‌ای برای افزایش ریسک در سرمایه‌گذاری‌ها ایجاد می‌کند. او هشدار داد:
«گسترش بیش از حد مرزهای دارایی‌های ذخیره در زمان‌های رونق ممکن است سود را افزایش دهد، اما در دوره‌های استرس بازار می‌تواند اعتماد عمومی را متزلزل کند.»
رقابت برای ورود رسمی به بازار آمریکا
در حالی که هنوز قوانین نهایی GENIUS اجرایی نشده، شرکت‌های Tether و Circle هر دو اعلام کرده‌اند که در حال آماده‌سازی برای ورود رسمی به بازار ایالات متحده هستند. مقامات Circle همچنین تأکید کرده‌اند که این شرکت با تمامی الزامات نظارتی جدید سازگار است و به دنبال ایجاد الگویی برای تعامل شفاف با نهادهای فدرال خواهد بود.
تحلیلگران معتقدند تأخیر در اجرای قانون GENIUS، علاوه بر افزایش ریسک در بازار، ممکن است باعث شود کشورهای دیگر در حوزه قانون‌گذاری استیبل کوین‌ها از ایالات متحده پیشی بگیرند.
نظرات کاربران